قائمة المحتويات
مقدمةالمبحث الأول: الإطار النظري للوظيفة المالية
المطلب الأول: مفهوم الوظيفة المالية
المطلب الثاني: أهمية الوظيفة المالية
المطلب الثالث: مكانة الوظيفة المالية
المبحث الثاني: أهداف ومهام الوظيفة المالية
المطلب الأول: أهداف الوظيفة المالية
المطلب الثاني: دور الوظيفة المالية
المطلب الثالث: وظائف الوظيفة المالية
المطلب الرابع: الوظيفة المالية وعلاقاتها بالوظائف الاخرى
المبحث الثالث: التحليل المالي
المطلب الأول: تعريف التحليل المالي
المطلب الثاني: خطوات التحليل المالي
المطلب الثالث: أهمية التحليل المالي
الخاتمة
مقدمة
تعتبر المؤسسة الاقتصادية النواة الرئيسية داخل النشاط الاقتصادي والإدارة المفضلة لخلق الثروة في المجتمع، كما تعتبر مجموعة من الوسائل البشرية، المالية والمادية التي تتعامل مع بعضها البعض من أجل تحقيق هدف معين، وبالتأكيد فإن حسن إدارتها تخطيطا، تنظيما، توجيها ومراقبة يمثل مصدر فعاليتها وكفاءتها واستمراريتها.وتمارس المؤسسة وظائف عديدة ومتنوعة نذكر منها على سبيل المثال لا للحصر وظيفة الإنتاج، وظيفة الموارد البشرية والوظيفة المالية، ورغم أهمية هذه الوظائف المختلفة في المؤسسة إلا أن هذه الأخيرة تعتبر من أبرز وأهم هذه الوظائف، إذ هي التي تحدد مستقبل المؤسسة، ومدى استمراريتها وهيكلها المالي، وغيرها من المهام، فهي تلعب دورا حاسما في نجاح المؤسسة وهذا من خلال عملياتها الأساسية التي تتركز على البحث في الاحتياجات المالية اليومية للمؤسسة والبحث في المصادر التمويلية بالكمية المناسبة والتكلفة الملائمة والسهر على إنفاقها بالطريقة الأحسن وكذا مشاركة الإدارة العليا في قراراتها الخاصة منها قرارات اختيار الاستثمارات وتمويلها وفيما يخص لجوئها على القروض وذلك باستخدام جل الطرق والأدوات المتاحة لها من التحليل، والتنبؤات والتخطيط...الخ . فلا يمكن لأي مؤسسة أن تقوم بنشاطها من إنتاج أو تسويق وغيرها من الوظائف دون توافر الأموال لتمويل أوجه النشاط المختلفة.
المبحث الأول: الإطار النظري للوظيفة المالية
المطلب الأول: مفهوم الوظيفة المالية
أولا: تعريف الوظيفة المالية
تعريف الوظيفة المالية يطرح مشاكل عديدة تبرز على مستوى النظرية أكثر ما تبرز على المستوى التطبيقي لتسيير المنظمات، وفيما يلي أهم التعاريف التي قدمت للوظيفة المالية[1]:1. الوظيفة المالية هي تلك التي تهتم بالحصول على الاموال اللازمة للمؤسسات وادارة هذه الاموال وحسن استغلالها في المشروعات الاستثمارية
2. الوظيفة المالية هي مجموعة المهام والعمليات التي تسعى في مجموعها الي البحث عن الاموال في مصادرها الممكنة بالنسبة للمؤسسة في إطار محيطها المالي، بعد تحديد الحاجات التي تريدها من الاموال ومن خلال برامجها وخططها الاستثمارية، وكذا برامج تمويلها وحاجاتها اليومية
3. الوظيفة المالية هي تلك التي تهتم بالنقدية
4. هي الوظيفة التي تهتم بالحصول على الاموال اللازمة للمؤسسة وادارة هذه الاموال
5. هي الوظيفة التي تختص باتخاذ القرارات في مجال الاستثمار ومجال التمويل كما تختص بالتخطيط المالي والرقابة المالية
ثانيا: المفهوم التقليدي للوظيفة المالية:
الوظيفة المالية هي مجموعة المهام والعمليّات التي تسعى في مفهومها إلى البحث عن الأموال في مصادرها الممكنة بالنسبة للمؤسّسة من خلال هذين التعريفين للوظيفة المالية نلخص إلى أن هذه الوظيفة تركز اهتمامها على تحصيل وتجميع الأموال بأقل التكاليف. كما أنّ المدخل التقليدي ركز اهتمامه على اعتبار الوظيفة المالية مدبرة للأموال اللازمة ومسيرة لهذه الأموال لا سيما بعد التطور التكنولوجي الذي أدّى إلى زيادة حاجة المؤسسة لرؤوس الأموال. وقد عالج المفهوم التقليدي موضوع الوظيفة المالية من وجهة نظر المستثمر الخارجي، في حين يجب أن تكون المعالجة من وجهة نظر المدير المالي للمؤسسة ومتّخذ القرار بها. كما سلط هذا المفهوم الضوء على مشاكل وأدوات التمويل طويل الأجل على حساب مشاكل إدارة رأس المال[2].ثالثا: المفهوم الحديث للوظيفة المالية:
بعد الكساد الكبير برزت ضرورة ملحة للاهتمام بالوظيفة المالية وابتداءً من منتصف سنوات الخمسينات بعد انتشار أفكار حديثة في الولايات المتحدة الأمريكية أُعطِيت أهمية كبيرة للوظيفة المالية ومن هنا أصبح تعريفها أوسع وشمل عدة تعريفات منها: "الوظيفة المالية هي دراسة المشاكل التي تعالج تحصيل واستعمال رؤوس الأموال من طرف المؤسّسة[3]."المطلب الثاني: أهمية الوظيفة المالية
تتمثل أهمية الوظيفة المالية بالنسبة للمؤسسة الاقتصادية فيما يلي[4]:- البحث عن مصادر الأموال الممكنة بالنسبة إلى المؤسسة وفي إطار محيطها المالي، وهذا بعد تحديد الحاجات التي تريدها من خلال برامجها وخططها الاستثمارية؛
- لها القرار في اختيار أحسن الإمكانيات التي تسمح لها بتحقيق خططها ونشاطها بشكل عادي والوصول إلى أهدافها؛
- السهر على اختيار المزيج المالي الملائم من أموال خاصة، أو تمويل ذاتي وديون مختلف استحقاقها، والذي يحقق لها أحسن مردود وبتكاليف أقل ما يمكن؛
- متابعة عملية تنفيذ البرامج المالية بعد التوزيع الأحسن للمسؤوليات، والمتابعة تعني الرقابة والتوجيه الأحسن والحرص على أن تتم العمليات المالية ضمن الخطوط المرسومة لها سابقا في الخطة العملية؛
- البحث عن الأموال بالكمية المناسبة وبالتكلفة الملائمة وفي الوقت المناسب، والسهر على إنفاقها بالطريقة الأحسن لتحقيق أغراض المؤسسة.
المطلب الثالث: مكانة الوظيفة المالية
تعتبر الوظيفة المالية واحدة من اهم الوظائف في نشاط المؤسسة فهي تمثل الدعامة الأساسية التي يعتمد عليها نشاط اي مشروع لتحقيق أهدافه، وعلى الرغم من هذا الدور الهام الذي تلعبه الوظيفة المالية في ادارة شؤون المشروعات، إلا انها لم تلق الاهتمام الذي كانت تلقاه كل من وظيفتي الانتاج والتسويق، لكن نتيجة للتغيرات المختلفة التي حدثت في النشاط الاقتصادي فان وظيفتي التخطيط المالي والرقابة المالية على الموارد المالية اصبحتا تحتلان مركز اكثر اهمية عما كانت عليه في الماضي، حيث أن الوظيفة المالية تمتاز عن غيرها من الدعامات بما يلي[5]:- ان القرارات المالية قرارات ملزمة في أغلب الحالات، ولذا يجب الحذر الشديد من اتخاذ القرارات المالية.
- تغلغل الوظيفة المالية في جميع اوجه نشاط المؤسسة، فلا يمكن تصور اي نشاط تقوم به اية ادارة من ادارات المؤسسة أو أقسامها بمعزل عن النواحي المالية.
- ان بعض القرارات المالية قرارات مصيرية، فعند قرار المؤسسة للحصول على قرض طويل الأجل، ورهن موجوداتها لتغطية ذلك القرض فإنها ان لم تستطيع خدمة هذه الديون (عن طريق دفع فوائد وأقساط مستحقة) فان وجودها سيتعرض للإنهاء.
- ان نتائج القرارات المالية لا تظهر سريعا، بل تستغرق زمنا قد يطول مما يؤدي الى صعوبة اصلاح الخطأ، إذا كانت هذه القرارات خاطئة.
المبحث الثاني: أهداف ومهام الوظيفة المالية
المطلب الأول: أهداف الوظيفة المالية
تسعي الوظيفة المالية الي تحقيق اهداف متعددة نابعة من الاهداف الاستراتيجية للإدارة العليا للمؤسسة وقد تكون الاهداف تقليدية النشأة بنشوء المؤسسة او اهداف تتبع عادة من النوازع الذاتية لمؤسسي المؤسسة والهادفة لتحقيق منافع شخصية، ويمكن ابراز هذه الاهداف فيما يلي[6]:1. هــدف الإدارة:
عادة ما تعتبر الإدارة الوكيل لأصحاب المؤسسة أو مالكها ولهذا فهي تسعى دوما إلى خدمة ورعاية مصالحهم وبالتالي فهي تسعى إلى تحقيق الهدف المسطر من قبل هؤلاء الملاك والذي يسعون إلى تحقيقه.والإدارة ليست مسئولة فقط أمام الملاك بل هي أيضا تشعر بالمسؤولية اتجاه العمال والمجتمع أيضا، وهذا باستخدام الموارد المالية المتاحة لديها من أجل تحسين ظروف العمل وكذا أجور العمال.
2. هــدف الملاك:
باعتبار أن الملاك هم أصحاب المؤسسة فهم أول مستفيد من تطور المؤسسة واستمرار نشاطها وبالتالي فمن الضروري أن تحقق النشاط هدفهم وعموما فإن الملاك يسعون دائما إلى تعظيم القيمة السوقية لأسهم مؤسستهم وهو ما يعبر عنه أحيانا بتعظيم قيمة المؤسسة أو تعظيم ثروتها.3. هــدف العاملين:
لا ينبغي أن تخصص إلى تعظيم الربح وثروات الملاك أو الإدارة أو كلاهم فقط بل ينبغي تخفيض جزئ منها إلى مجالات تساهم في تعظيم ثروات العاملين كرفع مستوى الأجور والاستثمار في برامج الأمن الصناعيين يضاف إلى ذلك مراعاة عدم التعارض مع أهداف الملاك.4. هدف تـحقيــق سيولة كافيه:
إن الإفراط في الاهتمام بالربحية يؤدي إلى الإضرار بهدف السيولة والعكس صحيح فالإفراط في الاهتمام بالسيولة يؤدي إلى الإضرار بهدف الربحية. إذن على الإدارة المالية (الوظيفة المالية) في المؤسسة أن تسعى إلى تعظيم ثروة الملاك أولا طالما لا يتعارض هذا مع المصلحة الذاتية لأعضاء الإدارة أو مع أهداف العاملين، كما عليها الأخذ بعين الاعتبار معيار السيولة وتحديد مستواها الأمثل كونها يحدد على أساسها القدرة الائتمانية للمؤسسة وبالتالي سمعتها المالي.المطلب الثاني: دور الوظيفة المالية[7]
- يتوقف أهمية وحجم الوظيفة المالية إلى حد كبير على حجم المشروع، تمارس هذه الوظيفة بصفة عامة من خلال الإدارة المحاسبية، بينما تزداد أهمية هذه الوظيفة مع نمو المشروع ولذلك تبرز الإدارة المالية كوحدة مستقلة.
- تختص الوظيفة المالية في بداية نشأتها بمنح الائتمان ومتابعته وقد يتطلب ذلك تحليل ومتابعة المراكز المالية للعملاء الذين يتعاملون مع الشركة لتحصيل مستحقاتها. ومع كبر حجم المشروع، يزداد نشاط الوظيفة المالية ليشمل تقييم ومتابعة المركز المالي الحصول على الائتمان قصير الأجل، ثم يتطرق الأمر لاتخاذ القرارات المتعلقة بالأصول الثابتة سواء من حيث نوعيتها أو مصادر تمويلها، ثم تلك القرارات الخاصة بالتصرف في الأرباح وفقا لسياسات الشركة وظروفها المالية.
المطلب الثالث: مهام ودور المدير المالي
المدير المالي هو الشخص المسؤول بجدارة عن تنفيذ الوظائف المالية وهو لا يؤدي دور ديناميكي في اتخاذ القرارات، وحتى ينفذ المدير المالي الوظائف المالية فأنه يقوم بمهام التخطيط والرقابة المالية وتدبير الأموال وغيرها من المهام ندكر منهاما يلي[8]:- البحث والحصول على الأموال.
- تحديد كلفة كل مصدر من مصادر التمويل.
- تخصيص الأموال.
- إنشاء العلاقات مع المصارف المختلفة وتطويرها.
- تنسيق العلاقة مع الأسواق المالية ومتعهدي الإصدار.
- تحديد الهيكل المالي الأمثل من وجهة نظر المؤسسة.
- الإشراف على تنفيذ السياسة المالية المعتمدة في كافة نشاط المنشأة ومراقبتها.
- مساعدة المدير العام في تفهم نتائج التقارير المالية.
- الإشراف على إعداد الحسابات الختامية للمشروع.
- تخطيط الأرباح.
المطلب الثالث: وظائف الوظيفة المالية
تضطلع الوظيفة المالية في المؤسسة بوظائف متعددة ومتنوعة مهمتها تحقيق هدف الشركة ومن بين أهم وظائف الوظيفة المالية ما يلي[9]:1. التحليل المالي:
يقوم المحلل بالتحليل المالي للكشوفات المالية بهدف التخطيط واتخاذ القرارات ويعتبر التحليل المالي هو أفضل أداة للكشف عن أداء المؤسسة.2. الحصول على الأموال:
إن الرصيد النقدي لا يكفي لتغطية العجز فإن المدير المالي يجد من الضروري اللجوء إلى مصادر خارج شركته للحصول على هذه الأموال من مصادر مختلفة.3. التخطيط المالي:
التخطيط المالي هو مجموعة الخطط اللازمة للحصول على الموارد المالية والاستخدام لها. ولهذا فإن التخطيط المالي يشير إلى تحديد المتطلبات المالية، الاستثمارات، النمو، الأداء خلال مدة محددة من الزمن. يعد التخطيط المالي عنصر أساسي لنجاح المؤسسة فهو دليلها المالي في المستقبل فمن خلال التخطيط المالي تحدد الشركة إمكانية الحصول على الاموال وكيفية الاستخدام لهذه الأموال.يعتمد التخطيط المالي بشكل أساسي على التنبؤ المالي أي التوقع أو التقدير لما سوف يحصل في المستقبل ولهذا فهو ضروري. وهو جزء أساسي ومهم من وظيفة المدير المالي. تستدعي وظيفة التخطيط المالي قيام المدير المالي بالمهام التالية:
- تحديد الأهداف المالية في المدى القصير والمتوسط والمدى الطويل.
- رسم السياسات والقواعد الموجهة لتفكير الأفراد في الشؤون المالية والتي من أهمها:
- سياسات مصادر التمويل سواء بزيادة رأس المال بواسطة الأسهم أو بواسطة أو عن طريق الائتمان التجاري أو المصرفي.
- المفاضلة بين سياسة شراء الأصول أو استئجارها.
- سياسة الائتمان والتحصيل والمخزون السلعي والتأمين في المخاطر.
- سياسة توزيع الأرباح والاحتياطات.
- سياسة الاستثمار الخارجي.
تمارس الإدارة المالية وظيفة التنظيم المالي كوظيفة منظمة للعملية المالية ويتم ذلك من خلال رفع كفاءة الأداء المالية وتحقيق الأهداف بصورة أكثر اقتصادية ويقصد بالتنظيم المالي جميع الفعاليات التي تمارسها الإدارة المالية لتحقيق أهدافها.
5. الرقابة المالية:
تعتبر الرقابة المالية من الوظائف الرئيسية للمدير المالي ويقصد بها تقييم القرارات التي اتخذت بشأن التخطيط بعد تحديد نوعية المعايير التي يمكن استخدامها.
المطلب الرابع: الوظيفة المالية وعلاقاتها بالوظائف الاخرى
للوظيفة المالية علاقات كثيرة مع العلوم والوظائف الأخرى نذكر منها:[10]1. علاقة الوظيفة المالية بالاقتصاد:
إن الادارة المالية تعتمد اعتمادا كبيرا على النظرية الاقتصادية فمن جهة الوظيفة المالية تحتاج الي المستوي الجزئي حيث يهتم فرع الاقتصاد بأداء الاقتصادي لمنظمات الاعمال. ومن جهة تحتاج المنشاة المالية الي معلومات من الاقتصاد الكلي من ناحية معرفة المشكلة الاقتصادية.2. علاقة الوظيفة المالية بالمحاسبة:
ترتبط الوظيفة المالية بالمحاسبة ارتباطا وثيقا حيث انها كانت جزء من هذا الحقل ثم انفصلت بعد ذلك لتكون وظيفة مكملة بحد ذاتها فالوظيفة المالية مكملة للمهمات التي تقوم بها المحاسبة وليست بدلا عنها.3. علاقة الوظيفة المالية بالتسويق:
إن اي قرار في حقل التسويق له ابعاده المالية في المدي القصير وفي المدي الطويل. فالقيام بحملة اعلامية واسعة النطاق امر قد يكون مرغوبا فيه ويؤدى في المدي القصير الي تدفق النقد من المؤسسة اما دوره في المدي البعيد فأمر غير مؤكد فإذا كانت الحملة الاعلامية ناجحة مثلا فان ذلك يؤدي الي زيادة التدفق النقدي الداخل الي المؤسسة.4. علاقة الوظيفة المالية بالإنتاج:
إن اي قرار يتعلق بالنتاج لابد له من الاموال اللازمة لتحقيقه، وقد تقف قلة الاموال عائقا في سبيل ذلك كما ان له اثار هامة على التدفقات النقدية في المدي القصير والمدي الطويل.5. علاقة الوظيفة المالية بالموارد البشرية:
لا تختلف وظيفة الموارد البشرية عن سابقتها من الوظائف فعند القيام ببرنامج تدريبي للعمال مثلا من انجاز اعمال معينة فان ذلك سيؤدي في المدي القصير الي تدفق نقدي الي خارج المؤسسة اما في حالة المدي الطويل فان كان البرنامج ناجحا فانه سيؤتي بثماره على شكل زيادة التدفق.6. علاقة الوظيفة المالية بالتكنولوجية:
لعبت التكنولوجيا دورا كبيرا في تطور الوظيفة المالية من خلال تسريع انجاز العمليات المالية المصرفية وحفظ المعلومات بسرية وسرعة الحصول عليها ونقلها وتعدد الفرص المتاحة في التمويل والاستثمار من حيث التنويع الجغرافي والتنويع في الادوات المتاحة.المبحث الثالث: التحليل المالي
ان عملية اتخاذ القرار في منظمات الأعمال تعتبر العملية الإدارية بالنسبة للمدير المالي وتتفاوت القرارات المتخذة في اهميتها حسب شكل التخطيط المالي المتخذ، غير ان التخطيط السليم يرتبط بنقاط القوة والضعف للمؤسسة حتى يكون باستطاعة المدير المالي استغلال عناصر القوة أحسن استغلال. وتحديد مواطن الضعف باتخاذ الاجراءات التصحيحية اللازمة، فمعرفة نقاط القوة والضعف للمؤسسة يتوقف على المعلومات والبيانات المحاسبية المالية المتوفرة لدى المدير المالي والمتعلقة بالمركز المالي والنقدي للمؤسسة وتعتبر القوائم المالية المصدر الرئيسي لهذه المعلومات المستخدمة في التحليل المالي.
المطلب الأول: تعريف التحليل المالي[11]
التعريف الأول: التحليل المالي هو عملية التحكيم التي تهدف الى تقييم الوضع المالي ونتائج الأعمال لشركة ما عن الفترة الحالية والماضية بهدف أولي هو تحديد أفضل التقديرات والتنبؤات الممكنة عن الظروف الادارية المستقبلية.التعريف الثاني: هو عملية تحويل الكم الهائل من البيانات والأرقام المالية التاريخية المدونة في القوائم المالية الى كم أقل من المعلومات وأكثر فائدة لعملية اتخاذ القرارات.
التعريف الثالث: التحليل المالي هو علم له قواعد ومعايير وأسس يهتم بتجميع البيانات والمعلومات الخاصة بالقوائم المالية للمنشأة واجراء التصنيف اللازم لها ثم اخضاعها الى دراسة تفصيلية دقيقة وإبعاد الرابط والعلاقة فيما بينهما.
المطلب الثاني: خطوات التحليل المالي
يمكن أن ترتب خطوات التحليل المالي على النحو التالي:[12]أ. تحديد الهدف أو غرض التحليل المالي.
ب. تجميع البيانات اللازمة وتجهيزها بالشكل الذي يمكن من اجراء الدراسات والتحاليل عليها.
ج. ترجمة الغرض أو الهدف الى مجموعة من الأسئلة أو المعايير.
د. تحديد نوع الأداة أو الأدوات التي يتم استخدامها في التحليل.
ه. اختيار المعدلات النمطية لأدوات التحليل المختارة، ويمكن الحصول عليها من المصادر التالية:
- المعدلات العامة التي تنشرها الصحف والمجلات العلمية على المستوى الدولي.
- المعدلات الصناعية التي تنتهي اليها الشركة محل التحليل على المستوى المحلي والتي تنشرها الصناعة.
- المعدلات التي تضعها الشركة بنفسها من خلا تجاربها وخبرتها السابقة وتطويرها على ضوء متغيراتها المتوقعة.
ز. استخدام المؤشرات التي تم اشتقاقها في تحديد نتائج التحليل.
ح. كتابة التقرير.
المطلب الثالث: أهمية التحليل المالي
تكمن أهمية التحليل المالي فيما يلي:- دراسات تحليلية مالية اقتصادية استقرائية مفصلة للعناصر المكونة للقوائم المالية والمعلومات الأخرى الي ترتبط أو تؤثر بشكل مباشر أو غير مباشر على المشروع.
- يساهم في خذمة أطراف عديدة منها: الإدارة، المالكون، الدائنون وغيرهم.
- يساعد بصورة دقيقة على ترشيد القرارات سواء تلك القرارات المتعلقة بتقييم الأداء أو تصحيح الأخطاء أو اختيار فرص الاستثمار المثلى مستقبلا حسب الإمكانيات المالية للمؤسسة.
الخاتمة
[1] ركيبي فوزية، الوظيفة المالية ووسائل التمويل في المؤسسة الاقتصادية. مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نيل شهادة ليسونس في العلوم الاقتصادية. كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير. الجزائر. سنة 2010/2011 صفحة رقم 14[2] منير ابراهيم هندي. الادارة المالية مدخل تحليلي معاصر. المكتب العربي الحديث. عمان. الطبعة الخامسة. 2013. صفحة 87
[3] عثمانية وآخرون. أهمية التحليل المالي في المؤسسة. مذكرة تخرج لنيل شهادة ليسانس مالية. كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير. سنة 2010 صفحة رقم 28
[4] ناصر دادي عدون. اقتصاد المؤسسة. دار المحمدية العامة. الجزائر. الطبعة الاولي. 1998. ص ص 285-286
[5] جميل احمد توفيق، الادارة المالية، دار النهضة العربية للطباعة والنشر، مصر، 1993، ص17 .32.
[6] ناصر دادي عدون. اقتصاد المؤسسة. دار المحمدية العامة. الجزائر. الطبعة الثانية. بدون سنة النشر. ص ص 264-265
[7] عبد الغفار حنفي، أساسيات الإدارة المالية (دراسات الجدوى، تحليل مالي، هيكل رأس المال، سياسات توزيع الأرباح)، الدار. الجامعية الجديدة للنشر، الإسكندرية، 2003، ص 222
[8] أ.د.محمد علي العامري ، الإدارة المالية ، دار المناهج للنشر والتوزيع ، الطبعة الأولى،2007 ، ص 19
[9] الوظيفة المالية في المؤسسة، مذكرة ليسانس، كلية العلوم الاقتصادية والتسيير جامعة باجي مختار عنابة، فرع مالية المؤسسة، تحت إشراف الأستاذة بوشوشة رقية، دفعة 2008
[10] ركيبي فوزية. الوظيفة المالية ووسائل التمويل في المؤسسة الاقتصادية. مذكرة مقدمة ضمن نيل شهادة ليسانس في العلوم الاقتصادية. كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير وعلوم التجارية. الجزائر. سنة 2010/2011. ص ص 16-17
[11] https://universitytube.blogspot.com/2017/01/v-behaviorurldefaultvmlo_5.html
[12] محمد البروك أبو زيد، التحليل المالي شركات وأسواق مالية، دار النشر للمريخ، الرياض، 2009، ص20